فجر | تحلیل بنیادی فولاد فجر کاشان

شرکت فولاد امیرکبیر کاشان در سال ۱۳۷۴ با نام شرکت صنایع گالوانیزه فجر سپاهان به صورت شرکت سهامی خاص ثبت و در سال ۱۳۸۳ در بورس اوراق بهادار پذیرفته شد. همچنین در سال ۱۳۸۸ نام شرکت به فولاد امیرکبیر کاشان تغییر یافت.

فعالیت اصلی شرکت تولید ورق های گالوانیزه می باشد که در صنایع مختلفی مانند خودروسازی، لوازم خانگی، صنایع ساختمانی، و سایر صنایع فلزی کاربرد دارند.

سهامداران شرکت فجر کاشان

با توجه به نمودار فوق  سهامدار اصلی فولاد فجر شرکت سرمایه گذاری شستان می باشد که ۵۲ درصد از شرکت را در اختیار دارد. لازم به ذکر است شرکت سرمایه گذاری شستان نیز در مالکیت صندوق بازنشستگی نیروهای مسلح می باشد.

محصولات شرکت فجر

فرآیند تولید شرکت فجر

واحد اسید شویی: فرآیند اسیدشویی برای حذف اکسیدهای سطحی (مانند زنگ‌زدگی)، آلودگی‌ها، و سایر ناخالصی‌ها از سطوح ورق‌های فولادی انجام می‌شود.  انجام این عملیات باعث بهبود کیفیت سطوح ورق و آماده‌سازی آن برای مراحل بعدی فرآیند تولید خواهد شد. ظرفیت این خط وابسته به تولید خط نورد سرد می باشد که در سال ۱۴۰۳ به مقدار ۲۵۰ هزار تن پیشبینی شده است. در صورت افزایش ظرفیت خط نورد سرد، اضافه شدن خط نورد سرد جدید و یا داشتن سفارش خارج از شرکت، امکان افزایش ظرفیت خط اسید شویی تا ۳۰۰ هزار تن در سال وجود دارد.

همچنین بخوانید: فولاد مبارکه اصفهان | معرفی و تحلیل بنیادی

واحد نورد سرد: کویل‌های فولادی خام آماده شده در مرحله قبل، در مرحله نورد سرد به ضخامت‌های مورد نظر کاهش می‌یابند. در  طی این فرآیند، ورق فولادی از میان غلتک‌ها عبور کرده و با اعمال فشار، ضخامت آن ها کاهش می‌یابد. نورد سرد باعث افزایش استحکام و بهبود ویژگی‌های مکانیکی ورق خواهد شد.

خط آنیلینگ: ورق های نورد سرد شده در این خط تولید طی فرآیند بازپخت تنش زدایی می شوند، بدین ترتیب که کلاف ها در کوره های آنیل به صورت عمودی روی هم قرار گرفته و سیکل دمایی و زمانی مشخصی را تحت اتمسفری از هیدروژن سپری نموده تا تنش های داخلی ناشی از فرآیند نورد سرد، آزاد شود.

خط گالوانیزه: پس از مرحله آنیلینگ، ورق‌های فولادی برای پوشش‌دهی به خط گالوانیزه منتقل خواهند شد. در این مرحله، ورق‌ها از مذاب روی عبور داده شده و یک لایه از فلز روی بر سطح ورق ایجاد می‌ شود. این پوشش روی، ورق را در برابر خوردگی و زنگ‌زدگی محافظت می‌کند.

ترکیب مواد اولیه شرکت فجر

شرکت فولاد مبارکه اصفهان تامین کننده اصلی ورق گرم شرکت می باشد و در سال ۱۴۰۲ با توجه محدودیت های اعمال شده و کاهش عرضه ورق گرم، شرکت فولاد امیرکبیر کاشان جهت جبران کسری مواد اولیه خود واردات ورق گرم را در دستور کار قرار داد.

روند تولید و فروش ورق گالوانیزه فجر

با توجه به نمودار فوق در سال ۱۴۰۲ بیش از ۱۵۱ هزار تن ورق گالوانیزه تولید شده است  که افت ۴.۵ درصدی نسبت به سال قبل داشته است همچنین فروش شرکت نیز با افت ۱۷ درصدی به ۱۳۷ هزار تن رسیده است.

روند مقدار فروش داخلی و صادراتی ورق گالوانیزه فجر

با توجه به نمودار فوق عمده فروش شرکت داخلی می باشد و سهم ناچیزی صرف صادرات می شود به نحوی که در چند سال اخیر به طور متوسط ۸۸ درصد مقدار فروش شرکت در بازار داخل بوده است.

روند مبلغ فروش داخلی و صادرتی ورق گالوانیزه فجر

همانطور که مشخص شده است  درآمد داخلی شرکت همواره به لطف افزایش نرخ ورق گالوانیزه رو به رشد بوده است و در سال گذشته ۹۵ درصد از درآمد شرکت از محل فروش ورق گالوانیزه مربوط به فروش داخلی بوده است.

رابطه نرخ ورق گرم فولاد مبارکه با سودآوری فجر

همانطور که در نمودار فوق نشان داده شده است هر زمان که نسبت نرخ ورق گالوانیزه به ورق گرم فولاد مبارکه که ماده اولیه شرکت است زیاد می شود شاهد رشد حاشیه سود ناخالص شرکت بوده ایم. به طور میانگین در ۲۰ فصل اخیر نسبت قیمتی ورق گالوانیزه به ورق گرم ۱.۵۶ بوده است. و در فصل بهار ۱۴۰۳ این نسبت به ۱.۴۸ رسیده است.

سود و زیان فجر

ارقام به میلیون ریال می باشد.

مفروضات سهم فجر

با توجه به مفروضات فوق برآورد می شود شرکت در سال ۱۴۰۳ درآمدی معادل ۸۳۰۰ میلیارد تومان داشته باشد و با توجه به سرمایه فعلی شرکت به ازای هر سهم سودی معادل ۱۱۵ تومان بسازد.