تحلیل بنیادی غمهرا – مهر ۱۴۰۲

غمهرا گروه تولیدی مهرام در سال ۱۳۴۹ تاسیس شد و به بهره‌برداری رسید و در سال ۱۳۷۵ در هیات پذیرش بورس تهران پذیرفته شد.تنوع تولیدات در ابتدا به شش نوع محصول خلاصه می‌شد که در میان آن‌ها سس مایونز توانست جایگاه ارزنده‌ای را در کشور به دست آورد.

مهرام به ‌مرور زمان و طی سالیان طولانی فعالیت، سبد کالایی خود را گسترده‌تر کرده و تعداد محصولات تولیدشده در مهرام هم‌اکنون بالغ بر ۷۲ نوع است.

فعالیت گروه تولیدی مهرام، تولید انواع محصولات غذایی و چاشنی از قبیل انواع سس های مایونز و کچاپ، رب، خیارشور و ترشی، آب مرکبات، مربا، کنسروهای غیر گوشتی، سرکه و نظایر آن است ،که از طریق شرکت پخش در سطح کشور توزیع و به فروش می رسد.

ترکیب سهامدارن شرکت مهرام

میزان تولید و فروش محصولات غمهرا

در بین محصولات تولیدی شرکت گروه سس ۸۰ درصد از وزن محصولات تولیدی شرکت را تشکیل می دهد و در میزان فروش نیز ۸۵ درصد درآمد شرکت از این محل می باشد و از اهمیت بسزایی برخوردار می باشد.

ظرفیت اسمی این شرکت ۴۵ هزار تن و ظرفیت عملی آن ۳۶ هزار تن می باشد.

همچنین طرح توسعه جدید گروه مهرام نیز که برای تولید سس کچاپ می باشد به بهره برداری رسیده است و ظرفیت اسمی این طرح ۳۰ هزار تن می باشد.

روند مقدار تولید و فروش محصول سس شرکت نیز در سالیان اخیر صعودی بوده است و در ۶ ماهه نخست سال جاری نیز ۱۶۸۲۷ تن تولید شده است و پیشبینی می شود با راه اندازی خط تولید جدید میزان تولید نسبت به سال گذشته رشد معنا داری داشته باشد.

همانطور که در نمودار بالا مشخص شده است پس از گروه محصولات سس، محصولات بازرگانی بیشترین میزان تولید را دارد و از لحاظ درآمد نیز بعد از گروه سس می باشد. بعد از محصولات بازرگانی گروه رب و سرکه قرار دارند و رب انار نیز کمترین میزان تولید و پایین ترین بخش را در درآمدهای عملیاتی شرکت دارد.

درآمد عملیاتی مهرام

در این نمودار میزان فروش شرکت از محصول اصلی و همچنین نرخ فروش آن مشخص شده است که نرخ فروش از سال ۱۴۰۱ با رشد بیشتری نسبت به سال های گذشته مواجه بوده است.

علت این افزایش شدید نرخ قیمتی، حذف ارز ۴۲۰۰ تومانی روغن و برخی محصولات دیگر بود که روغن ماده اولیه اصلی تولید سس مایونز می باشد و پس از گران شدن ماده اولیه، نرخ محصول نیز رشد قابل توجهی داشته است.
میزان درآمد از گروه سس در سال گذشته ۱۸۸۲ میلیارد تومان و در ۶ ماهه نخست سال جاری نیز ۱۰۰۰ میلیارد تومان بوده است. و برآورد می شود با توجه راه اندازی خط تولید جدید مبلغ فروش گروه سس رشد قابل توجه ای نسبت به سال قبل داشته باشد.

ترکیب بهای تمام شده غمهرا

در بهای تمام شده نیز سهم مواد مستقیم مصرفی حدود ۹۰ درصد می باشد و از اهمیت بیشتری نسبت به دستمزد مستقیم و سربار تولید برخوردار است. در مواد مستقیم مصرفی سهم مواد اولیه ۷۲ درصد، سهم لوازم بسته بندی ۲۰ درصد و محصولات بازرگانی ۸ درصد می باشد.

روند حاشیه سود ناخالص غمهرا

در نمودار بالا روند حاشیه سود ناخالص شرکت نشان داده شده است و برآورد می شود در فصل تابستان با توجه به افزایش نرخ محصولات شرکت مهرام این حاشیه سود ناخالص بین ۲۵ تا ۳۰ درصد رشد داشته باشد.

صورت سود و زیان غمهرا

مفروضات مهرام

برای صورت سود و زیان بالا فرض شده است در فصل پاییز و زمستان ۱۴۰۲ شرکت ۶۰۰۰ هزار تن از خط تولید جدیدش محصول تولید بکند و در سال ۱۴۰۳ نیز ۴۸ هزار تن از انواع سس تولید داشته باشد. همچنین نرخ افزایش حقوق و دستمزد ۳۰ درصد و تورم نیز در سال بعد معادل ۳۵ درصد در نظر گرفته شده است.

تحلیل حساسیت