تحلیل بنیادی داتام

گروه مالی داتام ( سهامی عام ) و شرکتهای تحت کنترل است. شرکت گروه مالی داتام (سهامی عام) به شناسه ملی ۱۰۳۲۰۱۹۹۲۱۷ در تاریخ ۱۳۸۸/۰۹/۲۹ به صورت شرکت سهامی خاص تاسیس شد و طی شماره ۳۶۹۸۳۵ مورخ ۱۳۸۸/۱۲/۱۷ در اداره ثبت شرکت ها و مالکیت صنعتی تهران به ثبت رسیده است.

در حال حاضر داتام جز واحدهای تجاری فرعی شرکت توسعه تجارت داتام ( سهامی (خاص) بوده و واحد تجاری نهایی گروه بانک ایران زمین (سهامی عام) است. نشانی مرکز اصلی شرکت در تهران خیابان سعادت آباد خیابان هجدهم غربی پلاک ۳۰ طبقه ۹ واحد ۳۹ میباشد.

بر اساس مصوبه مجمع عمومی فوق العاده مورخ ۱۴۰۱/۰۲/۰۴ نام شرکت از توسعه مدیریت آرین به گروه مالی دانام تغییر و طی روزنامه رسمی شماره ۳۴۲۵۸ مورخ ۱۴۰۱/۰۳/۲۳ آگهی شده است.

شخصیت حقوقی شرکت بر اساس مصوبه مورخ ۱۴۰۲/۰۶/۰۸ مجمع عمومی فوق العاده صاحبان سهام و روزنامه رسمی شماره ۲۲۸۸۲ مورخ ۱۴۰۳/۰۷/۲۳ از سهامی خاص به سهامی عام تبدیل شد و اساسنامه شرکت منطبق با اساسنامه مصوب سازمان بورس و اوراق بهادار برای شرکت های هلدینگ سهامی عام تصویب شد.

موضوع فعالیت داتام

موضوع فعالیت اصلی داتام سرمایه گذاری در سهام سهم الشرکه واحدهای سرمایه گذاری صندوقها یا سایر اوراق بهادار دارای حق رای با هدف کسب انتفاع به طوری که به تنهایی یا به همراه اشخاص تحت کنترل یا اشخاص تحت کنترل واحد کنترل ،شرکت مؤسسه یا صندوق سرمایه پذیر را در اختیار گرفته یا در آن نفوذ قابل ملاحظه یابد و شرکته مؤسسه یا صندوق سرمایه پذیر اعم از ایرانی یا خارجی) در زمینه یا زمینه های زیر فعالیت کند :

۱- ارائه خدمات مالی از جمله تأمین سرمایه کارگزاری مشاور سرمایه گذاری، سید گردانی، پردازش

اطلاعات مالی
۱-۲- واسطه گری مالی اعم از بانک، بیمه، لیزینگ و صرافی

۱-۳- تکنولوژیهای مالی

۱-۴- اجرای طرحها و پروژههای عمرانی، تولیدی و خدماتی

۱-۵- انجام فعالیتهای بازرگانی ،خدماتی، تجاری داخلی و خارجی

۱-۶- واردات و صادرات انواع کالاهای مجاز

۲- انجام فعالیتهای زیر در ارتباط با اشخاص سرمایه پذیر موضوع بند ۱ فوق:

۲-۱- خدمات اجرایی در تهیه و خرید مواد اولیه و ماشین آلات برای اشخاص حقوقی سرمایه پذیر؛

۲-۲- خدمات طراحی و مهندسی اصولی و تضمین پروژهها برای اشخاص حقوقی سرمایه پذیر؛
۲-۳- انجام مطالعات، تحقیقات و بررسیهای تکنولوژیکی ،فنی ،علمی بازرگانی و اقتصادی برای بهره برداری توسط اشخاص حقوقی سرمایه پذیر؛

۴-۲- تأمین منابع مالی اشخاص حقوقی سرمایه پذیر از منابع داخلی شرکت یا از طریق سایر منابع از جمله اخذ تسهیلات بانکی به نام شرکت یا شخص حقوقی سرمایه پذیر با تأمین وثیقه یا تضمین بازپرداخت از طریق شرکت یا بدون تأمین وثیقه یا تضمین بازپرداخت؛

۲-۵- تدوین سیاستهای کلی و راهبردی و مدیریتی اشخاص حقوقی سرمایه پذیر؛

تحلیل بنیادی گروه مالی داتام 

همانطور که مشخص است تقریبا کل ارزش داتام در سبد غیربورسی آن قرار دارد . مهم ترین دارایی سبد غیر بورسی شرکت کارگزاری حافظ میباشد که با سهامداری ۵۴ درصدی آن ارزش ۶۲۵ میلیاردی را برای شرکت رقم زده است. در جایگاه بعدی که تقریبا برابر با ارزش کارگزاری حافظ میباشد ، شرکت پاک انرژی نیکو گستر قرار داشته که ارزش حدود ۵۸۵ میلیارد تومانی را رقم زده است که شرکت سهامدار ۹۹ درصدی آن میباشد.
در جایگاه های بعدی به ترتیب شرکت های لیزینگ ایران زمین ، مشاور سرمایه گذاری هدف و توسعه پایدار ابنیه حافظ قرار داشته که به ترتیب داتام سهامدار ۸۰ ، ۴۸ و ۱۲ درصدی آن ها میباشد.

تحلیل بنیادی عرضه اولیه قبلی (کرومیت)

در ارزش گذاری شرکت های غیر بورسی مفروضاتی لحاظ شده است که مهم ترین آن ها شامل موارد زیر میباشد :

کارگزاری حافظ 

شرکت در ۶ ماهه توانسته سود خالص ۷۵ میلیارد تومانی را رقم بزند . اما برای ادامه سال با توجه به کم رمقی بازار برای ۶ ماهه دوم انتظار تحقق ۶۰ درصدی سود ۶ ماهه اول را داریم که در مجموع شرکت بتواند در سال ۱۴۰۲ و ۱۴۰۳ به ترتیب به سود ۱۲۲ و ۱۴۰ میلیارد تومانی دست یابد.

پاک انرژی نیکو گستر 

از ۱۴۰ میلیارد تومان درآمد سال ۱۴۰۱ حدود ۸۳ میلیارد تومان آن مربوط به فروش سرمایه گذاری ها و مابقی آن که ۵۷ میلیارد تومان میباشد مربوط به سود نقدی شرکت های زیرمجموعه بوده است که بخش مربوط به فروش سرمایه گذاری ها سود بدون تکرار میباشد و در ارزشگذاری ارزش بالایی به آن تخصیص داده نشده است.

همچنین برای سال های ۱۴۰۲ و ۱۴۰۳ پیشبینی درآمد ۷۵ و ۸۵ میلیارد تومانی شرکت صرفا از محل سود نقدی درنظر گرفته شده است که اکثر ارزش شراکت را به این سود های نقدی اختصاص داده ایم.

لیزینگ ایران زمین 

شرکت در سال ۱۴۰۱ حدود ۵۱ میلیارد تومان و در ۶ ماهه اول سال حدود ۳۶ میلیارد تومان سود خالص ساخته که در مقایسه با ۶ ماهه اول سال قبل رشد ۳۸ درصدی داشته است. در سال ۱۴۰۲ و ۱۴۰۳ سود خالص ۷۲ و ۸۶ میلیارد تومانی برای آن متصور هستیم.

مشاور سرمایه گذاری هدف  حافظ

شرکت در سال ۱۴۰۱ سود خالص ۳۴ میلیارد تومانی و در ۶ ماهه سال بعدی به سود ۵۵ میلیارد تومانی دست یافته است که در مقایسه با مدت مشابه سال قبل رشد ۲۲۴ درصدی داشته است . این افزایش قابل توجه در سود خالص شرکت ناشی از سود فروش ملک به مبلغ ۳۵ میلیارد تومان میباشد که تکرار پذیر نمیباشد.

اگر ما این سود ناشی از فروش ملک را از گزارش ۶ ماهه آن را کم کنیم به سود ۱۵ میلیاردی رسیده که تقریبا برابر با مدت مشابه سال قبل خود میباشد. در حالت کلی با توجه به توضیحات ارائه شده برای سال ۱۴۰۲ و ۱۴۰۳ به ترتیب سود خالص ۶۹ و ۸۳ میلیاردی متصور میباشیم.لازم به ذکر است سال مالی شرکت منهی به خرداد هر سال میباشد.

بخش اصلی درآمد های عملیاتی شرکت مربوط به سود نقدی شرکت پاک انرژی نیکو گستر سهم ۶۰ و ۵۶ درصدی در سال های ۱۴۰۰ و ۱۴۰۱ میباشد .

نکته آنکه شرکت سود انباشته قابل توجهی در سال ۱۴۰۰ داشته که مبلغ آن حدود ۸۰۰ میلیارد تومان میباشد که سود خالص شرکت در آن سال حدود ۱۱۵ میلیارد تومان بوده است اما در در سال ۱۴۰۰ سود سهام تقسیمی آن بالغ بر ۷۵۰ میلیارد تومان بوده که تقریبا از محل سود انباشته بوده و موجب کاهش چشمگیر سود انباشته برای دوره های بعدی شده است.

در جایگاه بعدی کارگزاری حافظ قرار داشته که سهم ۲۱ و ۱۳ درصدی به ترتیب در سال ۱۴۰۰ و ۱۴۰۱ از درآمد های عملیاتی شرکت داشته است.

همچنین نکته قابل توجه عدم حضور لیزینگ ایران زمین بوده در سال ۱۴۰۱ که حدود ۱۸ درصد از درآمد شرکت را رقم زده است.

با توجه تحلیل های انجام گرفته و توضیاحات مفروضات درنظر گرفته شده NAV داتام حدود ۲۶۳ تومان برآورد میشود.

لازم به ذکر حقوق صاحبان سهام داتام مربوط به آخرین صورت مالی داتام یعنی صورت مالی ۶ ماهه ۱۴۰۲ حسابرسی شده در نظر گرفته شده است.