تحلیل بنیادی شرکت سرمایه گذاری خوارزمی

معرفی 

شرکت سرمایه‌گذاری خوارزمی درسال ۱۳۷۶ با سرمایه ۱۰۰ میلیارد ریال به صورت سهامی خاص به ثبت رسید و در سال ۱۳۸۴ با هدف توسعه فعالیت‌ها، گسترش مشارکت در انواع طرح‌های سرمایه‌گذاری و ورود به عرصه صنعت سرمایه‌گذاری کشور، به سهامی عام تغییر یافت. سهام شرکت در سال ۱۳۸۹ نزد سازمان بورس و اوراق بهادار ثبت و در اسفند ماه همان سال در بازار اول فرابورس ایران پذیرفته شد و هم‌اکنون با نماد معاملاتی «وخارزم» در بازار اول بورس اوراق بهادار تهران در حال معامله است.

ماهیت فعالیت شرکت

فعالیت اصلی شرکت سرمایه گذاری خوارزمی  و شرکت های فرعی آن عمدتاً فعالیت در زمینه های تولید و فروش برق، سرمایه گذاری و احداث و فروش املاک و مستغلات، واسطه گری مالی و بازار سرمایه، تولید و فروش دارو، معدن و صنایع معدنی و بازرگانی میباشد.

سهامداران شرکت

سهم شرکت های های پرتفوی بورسی از ارزش بازار پرتفوی بورسی

سهم صنایع از پرتفوی بورسی

داروسازی سینا

فعالیت اصلی شرکت ساخت و توزیع و فروش کلیه مواد و محصولات شیمیایی دارویی، بهداشتی میباشد و در سال گذشته در حوزه رشد فروش در بین شرکت های فعال در صنعت مذکور از رتبه ۱۱ به ۹ ارتقا پیدا کرده است.

بانک صادرات

بانک صادرات ایران در سال ۱۴۰۱ از محل تسهیلات درامدی بالغ بر ۴۹ هزار میلیارد تومان داشته است که در بین بانکی های بورسی در رتبه ۴ از این منظر قرار میگیرد و هزینه سپرده پرداخت شده نیز مبلغ ۳۶ هزار میلیارد تومان است. از لحاظ ارزش بازار نیز بعد از بانک های ملت، پاسارگاد و تجارت در رتبه چهارم میباشد.

فولاد مبارکه اصفهان

شرکت فولاد به عنوان یکی از بزرگترین شرکت های ایران دارای خط تولید تختال به ظرفیت اسمی ۸.۸ میلیون تن، ورق گرم به ظرفیت ۶ میلیون تن و ورق سرد به ظرفیت ۱.۷ میلیون تن میباشد. همچنین در سال ۱۴۰۱ موفق به ۸۴۹ ریال سودسازی برای هر سهم شده است که نسبت به سال ۱۴۰۰ کاهشی بوده که عمده علت ان کاهش مقدار فروش محصولات گرم و رشد اندک نرخ های فروش نسبت به بها تمام شده میباشد.

ملی صنایع مس ایران

شرکت فملی در سال مالی ۱۴۰۱ به ازای هر سهم  ۸۴۷ ریال سود ساخته است که عمده محل کسب این سود از محل فروش کاتد مس که ۸۸ درصد مبلغ فروش شرکت را شامل میشود میباشد. ظرفیت اسمی کاتد مس شرکت ۴۵۲ هزار تن میباشد.

کارت اعتباری ایران کیش

موضوع فعالیت شرکت، ایجاد و اداره شبکه های گسترده رایانه ای، ارائه خدمات پرداخت و ارائه خدمات مربوط به استفاده از انواع سیستم ها و مکانیزم های مرتبط از جمله خرید و فروش، اجاره و پشتیبانی پایانه های فروش  (POS)و دستگاه های خودپرداز (ATM)و ارائه خدمات پول گذاری و پول رسانی به بانک ها و مؤسسات مالی و اعتباری منطبق بر مقررات ناظر بر ارائه دهندگان خدمات پرداخت اعلام شده توسط بانک مرکزی می باشد.

پالایش نفت بندرعباس

در حال حاضر ۱۰ شرکت پالایشی کشور در حوزه پالایش نفت خام و میعانات گازی فعالیت میکنند که بر اساس ظرفیت پالایش، شرکت پالایش نفت بندرعباس در رده چهارم قرار گرفته است و از نظر پالایش نفت خام، تنها شرکتی است که قادر به پالایش نفت خام سنگین میباشد.

محصولات اصلی شرکت نیز نفت‌گاز (گازوئیل)، بنزین و نفت کوره میباشد. و سود خالص هر سهم نیز در سال مالی گذشته ۲۶۰۲ ریال بوده است که با ۵۴ درصد رشد همراه بوده است.

شرکت توسعه برق و انرژی سپهر

شرکت توسعه برق و انرژی سپهر در سال ۱۳۹۱ به منظور مدیریت و نگهداری دارایی های نیروگاه منتظر قائم به صورت سهامی خاص تاسیس شد. هم اکنون شرکت توسعه برق و انرژی سپهر مالکیت ۱۰۰ درصدی نیروگاه منتظر قائم را دارد.

ظرفیت اسمی این نیروگاه ۱۶۲۱ مگاوات میباشد که ۹۹۶ مگاوات ان از نوع سیکل ترکیبی و ۶۲۵ مگاوات ان از نوع بخار میباشد.

محاسبه NAV

مفروضات:

در سناریو اول برای ارزش گذاری نیروگاه منتظر قائم از ارزش جایگزینی استفاده شده به این صورت که برای هر مگاوات سیکل ترکیبی ۵۱۳ هزار یورو و هر مگاوات بخار ۶۷۹ هزار یورو و هر یورو نیز معادل ۵۰ هزارتومان در نظر گرفته شده است.

در سناریو دوم نیز این نیروگاه با نیروگاه دماوند مقایسه شده و فرض شده ارزش بازار نیروگاه دماوند با ۲۰% رشد به ۱۵ همت برسد و با توجه به این که ظرفیت نیروگاه دماوند بیشتر است ارزش بازار نیروگاه منتظر قائم ۱۰ همت در نظر گرفته شد که با توجه به قدیمی بودن این نیروگاه و استهلاک ان سناریو دوم روش بهتری بنظر میرسد. همچنین علت ارزش گذاری بالای گروه خدمات بازار سرمایه الگوریتم این است که این گروه مالک ۱۰% شرکت توسعه برق و انرژی سپهر میباشد.